涂料龙头通过稳定分红与阶段性回购相结合的方式持续回馈股东,体现出强现金流与管理层对未来的信心。从图中可以看出宣伟和日涂控股倾向于采用稳定股利支付率政策,在利润稳定增长的背景下,这种策略有利于向市场传递信心和稳健经营的信号。PPG则采用渐进式股利支付策略,在一段时间内逐步提高了股利支付率,向市场传递了公司盈利可持续的信号,也预示着公司逐步从扩张期转变为稳定期,支付给股东更多的股利。相比之下,阿克苏诺贝尔和亚洲涂料可能采用了剩余股利政策,股利支付率的波动率较大,尤其是阿克苏诺贝尔在19年进行了大规模的股利支付和股票回购行为,是出售资产后的股东回馈行为。从回购股票的方式来看,宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔在一些年份采用大量回购股票的方式,将现金通过回购的方式回馈给股东,除了资产出售或非经常项目收益后的一次性回购,也起到稳了定股价和公司估值的作用。综合股利与股票回购来看,涂料龙头对股东的回馈较大,股利与股票回购支付现金占净利润的比例很少有低于20%的情况,从侧面验证了公司现金流充足,管理层对公司未来的业绩和现金流有信心。