LCR 呈现季节性规律,半年末、年末时点通常高于季度末。我们观察部分按时点披露 LCR指标的国有行和股份行表现,半年和年末通常会保有更充分的缓冲空间。虽然同是季末,但 Q1 和 Q3 的考核压力要显著低于半年和年末,因为半年和年末是监管考核、内外部审计和信息披露的最关键时点,所以银行可能会花费额外的成本来保持指标美观。在指标达标后,可能会迅速将之前囤积的流动性资产用于收益更高的资产配置(如放贷、投资等),导致 LCR 从峰值回落。因此 Q1 及 Q3 的披露值反映的是考核后、业务扩张期的相对低点。