复合调味品:原材料价格表现分化,天味毛利率明显改善。从复调主要原材料看,25Q2油脂/辣椒/PET瓶/瓦楞纸价格同比+10.4%/+2.4%/ -17.6%/-5.0%,原材料价格表现分化。天味食品/日辰股份25Q2毛利率分别同比+3.6/-0.7 pct。天味食品:毛利率同比提升主要来自规模效应、小龙虾调料占比提升和定制餐调占比下降带来结构优化,原材料成本改善三方面贡献,除油脂价格有所上涨外,其他原料及包材仍处价格下降通道。颐海国际:2025H1公司毛利率同比-0.4pct,关联方和第三方毛利率同比均下滑1pct左右,其中关联方毛利率稳定在13.8%附近,环比未进一步回落。