整体来看,机构投资者持有份额占比近两年持续回升,目前占约 65%。我们选取截至 2025 年中报的数据来刻画投资者结构的特征(后同),我们发现:一是机构投资者持有 ETF 份额逐年上升,尤其 2019年后增速明显提高,截至 2025年 6月 30日,机构投资者持有份额达到 1.78万亿份,同比增长 38.9%;二是机构投资者持有份额占比近两年持续回升,机构持有 ETF 份额占比 2016年后基本一度呈现逐年减少态势,截至 2023年 12月 31日占 55.64%,为阶段性低点,此后连续两年逐步回升,截至 2025年 6月 30 日提升至 65%,环比提升 4.7个百分点。