跟随国内外重卡景气温和向上,公司业绩边际改善。公司业绩受重卡行业周期波动影响大,2015-2020 年受益行业上行,陕重汽营业收入增长迅速,CAGR 为 31.8%,后重卡景气下行导致陕重汽在 2021 年出现亏损。2023 年公司业绩有大幅改善,营收达 449.7 亿元,同比+40.5%,净利润达 3.4 亿元,同比+1771.1%,主要系:①公司的天然气重卡产品配套潍柴天然气发动机,市场接受度高且推广快,23 年 LNG 产品销量超 2.5 万辆,同比增长 400%以上,占国内市场份额 17%,位列第三,同时从月度销量来看,陕重汽 LNG 重卡月销市场份额稳定且靠前,基本位列第 3-4 位;②公司产品高端化加速,23 年中高端产品销量占比 超过 30% ,高端牵引车车型 X6000 销量超 9000 辆,同 比+159.2%;④海外市场回暖,公司 23 年出口销量 56499 辆,同比+64.81%。