2020~2024主要软饮料企业总资产周转率(%)
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2015-2024国内无糖饮料市场规模及同比增速
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较高的资产回报率是支撑公司估值的另一重要保障。公司的投入资本回报率(以下简称“ROIC”)基本在 20%~30%区间内,长期领先可口可乐和百事公司,主要依靠相对领先的盈利水平。由于公司生产和分销环节外包,公司整体周转效率不如东鹏及农夫这类“自建工厂+强管控渠道”的企业。自从 2023年开始公司明显加大了自有供应链的建设,包括在巴西、爱尔兰建生产工厂以及全球多个地区建设仓储设施,固定资产占比因此连续两年飙升,此举不仅或有助于降低公司成本,改善整体盈利水平,还有望改善产品运输效率,提升产品整体周转率。双向驱动之下,公司未来资产回报率或稳中有升,进而进一步保障估值水平。
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