美国“电荒”并未带动点火价差明显反弹：三大AI聚集区
2026-01-23 13:50:32
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图7 受到美国互惠关税影响最大的五种农业食品产品
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我们认为中美电力估值差异已经较为充分地反映了对中国电力行业足够的悲观预期。我们测算 2025 年后中美容量供需系数都在持续增长，电价“西升东降”的本质原因还在于能源价格，两国基荷电源增速“十五五”可能会走出剪刀差。中国供需最宽松的时候已经过去，衡量电力景气度最好的指标是容量电价，而非电量电价、点火价差或利用小时。
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