看好 2026 年玉米价格中枢上移,基于:1)供给:考虑到国内土地资源有限,而当前国家政策导向鼓励种植大豆等油料作物,国内玉米种植面积整体增幅有限;另一方面极端气候频发,玉米单产提升面临较大的外部环境压力;同时 2025 年秋收时节北方降雨多,玉米品质也受到一定的影响;新季玉米上市后,玉米供应结构性偏紧。2)需求:当前畜禽存栏持续高位,再加之养殖规模化程度不断提升,带动饲用需求持续向好;另外玉米价格中枢回落后深加工企业开工率也有所恢复,因此玉米需求端整体上稳中有增。3)进口:受美国滥施关税等多方面因素影响,2025年国内玉米进口量大幅下滑,前十个月累计进口 129万吨,同比下滑 90.1%。在国内玉米产需紧平衡的背景下,预计进口对国内玉米供给的补益有限;玉米价格中枢或有望向上抬升。