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3）中国能源结构对油气依赖度较低，油价推升 PPI 可能反而是利好。虽然中国是全球最大的石油进口国，经霍尔木兹海峡石油进口量占总需求 25%左右。但是，中国能源供给结构以煤炭为主，石油占比仅 8%，远低于亚洲其他国家，以及欧美国家。另一角度来看，中国能源自给率高达 80%，也远优于日本、韩国、新加坡等国。因此，中国经济应对霍尔木兹海峡封锁可能具备显著韧性。此外，中国 PPI 走势与油价高度相关，外部能源价格冲击反而可能成为中国通胀升温的“催化剂”。
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