5.9.2财政刺激与审慎货币政策并举 印尼政府于2025年9月推出的“8+4+5”经济刺激方案，总金额达16.23兆印度尼西亚盾（约10亿美元），旨 在提振消费、降低企业成本及扩大就业。此外，政府于2025年10月进一步宣布将追加30兆印度尼西亚盾（18亿 美元）预算，扩大针对低收入家庭的现金补助计划，借此提振年底内需，强化经济韧性。印尼财政部预计，上述措 施将支持2025年第四季度经济增长，有望实现全年5.2%的增长目标，并为未来两至三年的经济结构强化奠定基 础。另一方面，央行则连续暂停降息，自2025年9月起将基准利率维持在4.75%，以期在短期内维持印度尼西亚 盾汇价稳定并吸引外资流入，展现出在稳增长与稳汇率之间寻求新平衡的审慎姿态。预期在此背景下，印度尼西亚 盾有望逐步回稳。 5.9.3外部环境潜在的积极变化 尽管印尼央行未完全排除进一步降息的可能性，但外部变量仍存，如美联储于2026年可能继续降息。若美元 因此延续弱势，将普遍缓解包括印度尼西亚盾在内的新兴市场货币压力。此外，印尼央行早前已明确释放将动用一 切工具稳定汇率的信号，包括直接在外汇市场进行干预，这亦有望支持印度尼西亚盾回稳。 5.9.4提防干预措施对外汇储备的消耗 印尼央行稳定汇率的干预行动，亦带来外汇储备消耗的代价。外汇储备自2025年初回落，在9月曾下跌至并 债偿还，远高于国际公认的3个月充足基准。然而，未来市场将密切关注外汇储备数据，将其视为央行干预能力的 综上所述，在基准情境下，印尼央行对汇率管理的方向已为市场预期设定了明确框架，一定程度上降低了印度 尼西亚盾出现单边大幅贬值的可能。印度尼西亚盾未来走势终将回归经济基本面，但其持续性仍有待时间验证，预 相关。政治因素与利差变化皆可能引发资金快速进出，从而放大汇率波动。若印尼能持续保持财政纪律，使刺激政 策效果优于预期，并实现强劲增长与可控通胀，印度尼西亚盾则有望迎来趋势性升值。