高效的运营管理支撑可比同店持续增长,门店数量稳步扩张。得益于品牌力的持续提升以及粉丝运营管理到位、“不止盒子”的模式创新以及“存货共享及分配系统”的体系化管理,公司线下同店过去 10 年基本都在增长,仅 FY20 和 FY22 疫情期间受外部扰动有一定波动,FY25 受消费市场分化及线下客流波动影响,可比同店有 0.1% 的轻微下滑,其余年份均有个位数甚至双位数增长。高效的运营带动门店数量稳步扩张。FY16-25 公司门店数量从 1316 家增至 2117 家,其中,经销门店占比超 75%,是渠道扩张的主力,在店铺形象、运营管理等方面与直营化标准统一,直营渠道则聚焦一二线核心市场。