“AI 涨乐”的核心在于将金融科技深度融入业务,并通过持续高强度的投入打造核心竞争力。对于证券行业而言,金融科技的竞争已从“功能叠加”进入“生态重构”阶段,未来行业需要以客户为中心,在信任、安全的前提下,通过技术实现服务的根本性质变。伴随监管与创新的持续平衡,AI 技术有望进一步推动证券服务向更智能、更个性化、更普惠的方向演进。华泰证券作为一家综合券商,在自营股票(含非方向性投资)、自营固收、信用业务、经纪、投行、资管业务等方面实力也较强。当前,公司 A 股 PB 估值 1.21x,H 股估值 0.93x,仍低于行业平均值。考虑到公司综合实力较强、经纪业务创新能力优秀、业务利润率较高,我们予以重点推荐,维持“优于大市”评级。此外,我们也推荐互联网基因优势显著、流量+牌照优势持续兑现的东方财富,以及估值仍低于同业、业务改革动力强、ROE 有望提升的兴业证券。