产业链利润:1 月至目前,聚酯产业链维持 PX 利润居前,PTA 利润修复,聚酯利润相对偏低的局面。PX 以及 PTA 两端价格抬升,交易 2026 年上半年去库预期,加工利润显著修复,截至最新,亚洲 PXN 约 330 美元/吨,历史同期偏高水平。PTA 现货加工费修复至 300 元/吨以上(12 前期仅 170 元/吨附近)。1 月至目前聚酯加权亏损走廓至 190 元/吨(11-12 月前期接近盈亏平衡附近),近期上游原料价格向下调整,聚酯加权利润被动反弹。近期聚酯端供应存在边际减量预期,PX 以及 PTA 两端供应变动有限,价格驱动亦有限,聚酯加权利润存在修复一定修复空间,但幅度相对有限。亚洲PXN 或于 330 美元/吨附近震荡运行,PTA 现货加工费 200-300 元/吨区间运行。