风险回报-台积电(2330.TW) 出指引,台积电仍然是我们的首选。 ,以及预计2026年超过30%的年收入增长 反映出议价能力的增强、长期利润率扩张和可 持续的AI半导体需求,我们预计该股票会重新 来源:Refinitiv,摩根士丹利研究 积极。 积极。 新台币1,425.00 在2025-28年间增长低于预期。 2)苹降的詹落帘场额等致久短3)英体 高节点的迁移。2)英特尔将其服务器CPU 生产外包给台积电的时间比预期要早。 28 2)台积电继续在16nm、7nm、5nm、3n 3)英特尔或三星退出领先的铸造业务。4)6G或 m和2nm的市场份额中领先。3)它持续观察到 AI等新技术大趋势推动全球半导体收入增长, 强劲的AI相关需求。4)在3nm和2nm中,每 执行证明成功,并对台积电构成订单竞争 并增加对领先节点的需求。5)随着节点迁移, 个晶体管的成本没有明显下降,而每个千瓦的 压力 5)由于代工客户的高晶体管成本,对 每个晶体管的成本进一步下降。 资本支出比7nm和5nm更为苛刻。