国有土地出让金较2021年高点已下降近5成
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我国房地产现有发展模式中另一个重要参与方——地方政府的信用扩张同样依赖土地。土地出让收入和房地产相关税收支撑地方政府的基建投资,形成“土地财政-基建-信用扩张”的地方发展模式。过去几年随着市场整体下行,国有土地出让金出现明显的下滑,2024年全年土地出让金为 4.9万亿,仅为 2021年高点8.7 万亿的 56%,2025年上半年土地出让金为 1.4 万亿,同比继续下降 6%。土地出让金的大幅下降叠加近几年对地方政府隐性债务的清查,使各地方政府基本都处于收缩资产负债表的状态。
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