晶苑国际净利率低于同行但呈上行趋势
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随垂直一体化推进，晶苑利润率上行空间广阔。对比同行，纵向一体化针织制造商申洲国际毛利率稳居 22%-28%、净利率 14%-22%，儒鸿、聚阳毛利率及净利率也高于晶苑。晶苑毛利率从 2021 年 19.1%升至 2025 年 19.9%，净利率从 7.0%升至 8.5%，依靠效率提升盈利能力，利润率呈持续改善态势，但与申洲仍有差距，核心因面料自供率低、运动品类占比不足。随晶苑垂直一体化推进，毛利率有望向申洲看齐，净利率稳步上行，盈利韧性持续增强。
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