公司是典型的中介平台,二手房和新房业务长期占贡献利润 70%以上。1)2021 年的“一体两翼”战略、2023 年 7 月的“一体三翼”战略,均重点发展家装家居、房屋租赁两项业务,旨在以中介主业为基础,横向拓展居住相关服务。2)从公司营收来看,2025 年二手房业务、新房业务营收为 205 亿元、306 亿元,同比下滑 11%、9%,但长期为主要业务,二者合计营收占比在 59%-97%,2025 年因房屋租赁业务营收快速增长,二者比例降至 59%,未来房屋租赁业务收入均以净额法计价后,二者营收占比将回升。2)从公司贡献利润来看,二手房业务、新房业务合计占比在 69%-92%,长期为利润主要贡献业务。2025 年因交易额下滑以及二手房人工固定成本提升,二手房、新房贡献利润分别为 98、76 亿元,同比分别下降 19%、8%,预计公司降本提效后,二手房贡献利润率将得到改善。