台达垄断服务器电源市场,可提供完善的电力解决方案。台达为 AI 服务器 AC/DC 电源供应器龙头,市占率超 50%,公司是全球唯一能提供从 2 万伏特高压电,到 0.8 伏特芯片端用电,完整一条龙电力解决方案的企业。数据中心建设若每段电力设施分配给不同供应商,易产生匹配性问题,台达能够提供上游到下游电力完整解决方案,具备竞争优势。根据英伟达官网,目前电源的供应商为台达、光宝、Flex、麦格米特。24Q3 台达电源及零组件营收 623 亿新台币,同比-11%,环比增长 13%,利润 14 亿新台币,同比增长 29%,环比增长 24%,台达电源及零组件利润率为 22.4%,同比+7pcts,环比+2pcts,公司 24Q1、24Q2 利润率显著提升,我们认为随着英伟达 AI 服务器的持续迭代升级,台达电源业务结构有望持续优化。