市场拓展空间仍然充沛。我们认为,华致酒行仍有充足的市场拓展空间:1)华致销售的产品以次高端及以上为主,对比次高端酒企,酒鬼酒有 2.5 万家核心门店,且仍在扩张。目前华致酒行约有 2000+连锁门店,30000+零售网点,对比次高端酒企核心网点数量,华致拓展空间仍足。2)根据数位观察统计,华致酒行一二线城市基本都实现了覆盖,三线/四线/五线城市门店覆盖度分别为91%/89%/58%,我国低线城市人口众多,消费升级潜力大,华致在低线城市覆盖度仍然较低。从华致酒行各省的门店分布也可以看出,与强势市场河南、湖南相比,其他省份网点数量有较大差距,且省会城市在全省的门店数量占比较高,薄弱省份和非省会城市都有较大空间。