营收净利双增,盈利能力同比改善。2025 年 Q1-3 轨交设备行业实现营收 3092.20 亿元,同比+12.76%;实现归母净利 180.49 亿元,同比+23.72%。前三季度毛利率与净利率同比分别上升0.60pct/0.54pct,但环比下降了 0.25pct/0.43pct。ROE(TTM)亦环比下降了 0.14pct,但较之 2024年仍在较高位置。2025Q3 经营活动现金流量净额为-26.24 亿元,前三季度合计为-142.40 亿元,较 2024 年明显下降。存货与应收账款周转天数同比分别+3.46%与-3.06%。