戳破科技股泡沫很大程度需要美联储加息和金融条件收紧,但 2026年美联储大概率仍处于降息周期。2000年科网泡沫破灭的诱发因素,很大程度归因于 1999年 6月到 2000年 5月,美联储为应对经济和股市过热,累计加息 175BP,紧缩货币政策一方面导致美国经济明显放缓,另一方面对股市估值带来压力。而当下美联储首要目标仍然是稳定就业市场,按市场预期,到 2026年底或仍有 50BP降息空间,2027年降息 25BP,最终终点在 3%附近,货币政策总体偏宽松。对于新任美联储主席候选人凯文·沃什(Kevin Warsh)而言,其政策主张为降息+缩表,其中降息的确定性更高,其任下大概率会呈现偏鸽的货币政策基调,对权益市场整体有利。