增速下行不意味着景气度向下
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2021年9月全球PMI维持在54.1；意味着扩张期连续维持15个月
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更高的通货膨胀率意味着更多类似的分项价格变化和更多的指数化
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内月度增速走势看周期性明显，但年度增速波动趋缓。电动化渗透率由5%（2019年）向15%（2021年）提升过程中带动了行业的结构性投资机会。2023-2025年预计乘用车批发销量复合CAGR将在0%左右波动，但PHEV+EREV加速普及有望驱动电动化进一步放量，智能化有望成为行业增长新引擎。
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