银行资产质量呈现 “对公向好、零售承压” 的分化格局,整体风险消化空间充足。零售端风险仍在持续暴露,2025 年全年行业零售不良率升至1.36%,较上半年上行 9bp,零售不良额占全部不良比重达 38.9%,但边际压力有所缓和:近四个半年度零售不良率抬升幅度依次为 11bp、11bp、12bp、9bp,不良净增额从 880 亿回落至 498 亿,四类零售贷款新增不良同步收窄;对公端形成有效对冲,对公不良率持续下行至 1.21%,稳住行业整体信用成本。叠加行业全年营收规模庞大,小幅收入增量即可覆盖不良抬升带来的减值压力,依靠自身盈利即可平稳消化存量风险,系统性风险无需担忧。