 供给端：行业逼近冷修集中期，供给趋于收缩。据玻璃期货网，截至 21年 11 月末，全国玻璃在产产能 168770 t/d，同比+5.7%。在产 254 条产线中，8-10 年/10 年以上窑龄产能占比 13.7%/14.1%。由于 21 年行业景气较高，我们推测部分高龄产线推迟了冷修计划，若后续下游需求转弱或加速企业产线冷修。产线“老龄化”将抬升生产能耗，原/燃料价格高企或使行业尾部企业面临较大成本压力。玻璃产线冷修周期一般为8-10 年，但不同窑炉设计年限不同，采用较好耐火材料的窑炉甚至可生产达 12 年以上,我们假设 10 年窑龄以上产线中 12 年以上产线均在 22年进行冷修，8-10 年窑龄产线中临近 10 年约 1 个季度产线进行冷修，分别对应约 30%/15%产能冷修，合计约 10592t/d 产能的减少。随着产能政策趋紧，行业新增供给由过去新点火产能主导转变为“冷修复产”主导。据玻璃期货网，截至 12 月初，全国冷修未复产产线产能 10 条，预计新点火产线3条，预计22年合计新增产能8500 t/d。据此我们预测，22 年全国玻璃产能净减少 2092t/d，占 11 月末在产产能 1.2%，行业供给趋于边际收缩。