川盈孚,24 年我国磷矿石产能/产量分别为 1.9/1.17 亿吨,生产地集中分布在云南、贵州、四川、湖北四省。16 年磷矿被列入我国战略性矿产资源,在环保趋严下落后产能持续退出,18 年开始产量有所下滑,近几年较为平稳。磷矿石主要企业包括贵州磷化、云天化、兴发集团等,投产周期较长。据中国磷复肥工业协会,部分省份磷矿产量、出省量受限,湖北宜昌磷矿产量近几年一直稳定在 2000 万吨/年左右,贵州磷矿产量则实施“以渣定产”,磷矿出省量有所控制,供需中长期趋紧下国内磷矿石价格维持高位,21 年来贵州磷矿石市场价格呈上涨趋势,25 年来维持在 1040 元/吨。我们认为在国内外磷矿石供给偏紧,下游储能电池、动力电池拉动下,磷产业链未来 2 年景气有望维持,具备磷矿石、磷肥、磷酸铁