2025年,诊断/工具赛道依然面临严峻的周期性 考验,全年仅发生58笔交易,较2024年的93笔大幅 下降38%,触及近三年来的低点。交易总金额(按 已披露口径统计)也逐年递减,从2024年的21亿元 下降到2025年的17亿元。 受医疗反腐对终端采购的持续影响,叠加早筛、 基因检测等概念商业化兑现不及预期,一级市场投 资情绪触及冰点。加之行业整体估值重塑、二级市 场退出渠道收紧,投资人普遍持观望态度,资本出 手标准显著提高。2025年该赛道鲜有大额融资事件, 前五大交易平均成交额回落至数亿元人民币量级, 充分体现出投资人的普遍谨慎与观望情绪。 尽管赛道整体遇冷,但具备底层技术突破和精 准医疗属性的细分领域依然存在结构性机会。从前 五大交易来看,资本流向愈发清晰,生命科学工具 及测序仪器成为2025年的资本共识高地。鲲鹏基因 短板、自主可控”的国家战略导向下,底层技术突 破和进口替代依然是政策与资本支持的重点。 对于大多数传统的IVD企业而言,后疫情时代找 到第二增长曲线,或通过并购整合实现跨赛道突围, 已然成为关乎企业生存的必答题。同时我们预判, AI赋能的诊断类题材有望在近期受到投资人关注。