最后,以 VGO 为代表的低硫重组分的炼化需求弹性较大,弹性主要取决于成品油需求对炼厂炼油利润的影响。逻辑上,当成品油需求扩张,炼厂的炼油利润得到修复之后,一些炼厂就需要进口一部分重质组分作为掺炼或是下游二次装置的进料,前文我们提到的中、印高硫炼化需求便是如此。但由于部分地区的炼厂缺乏加氢装置,为了保证成品的含硫量,炼厂必须从原料方面就开始进行把控。所以,传统上以加工轻质甜油的欧洲需要进口低硫重组分作为炼油原料补充。此外,VGO经过调节之后能够明显提升汽油收率,因此 VGO在汽油消费量较大的美国有着稳定的需求量,尤其是在美国需要提升汽油产量的夏季。进入 2025 年夏季,炼油利润修复之后,欧洲、美国的炼厂 VGO 进口数量有明显上升。但对比全年以及前些年其他时候,进口量仍然会由于炼油利润的压制处于低位。因此,2026年低硫的炼化需求如何,炼油利润将成为最为关键的因素。