1.2.上市券商固收类资产投资呈现头部主导特征上市券商固收类资产投资呈现头部主导特征,自 23Q4 至 25Q2 仅有少数券商减持固收类资产。截至 25Q2,持有固收类资产规模前五大券商依次为国泰海通(5060 亿)、中信证券(4572 亿元)、华泰证券(2721 亿元)、银河证券(2607 亿元)及中金公司(2350 亿元),合计占比 41.56%,集中度较高。从自 23Q4 至 25Q2 变动值来看,共有 33 家上市券商固收类资产投资规模有所增加,10 家有所减少,其中增长主要源于头部机构,而部分中小型券商则进行了减持,策略上有所分化。