华东为主要市场,全国化布局仍待深入。华东区域仍为公司核心销售大区,2016 年以来占比常年稳定在 50%以上,2021 年营收 9.65 亿元,占比为 52.29%。2021年华中、华南、西部、华北营收分别 3.11、2.94、1.57、1.19亿元,占比分别为 16.86%、15.92%、8.49%、6.44%。从增速来看,华南和华中增长最快,2016-2021年 CAGR为 10.70%、9.65%。我们认为公司主要销售区域仍集中在华东、华中、华南等优势区域,尚未形成全国化销售网络,仍具较大开发潜力。