从第三季度开始，区域内的势头加速，多个市场在相对较 短的时间框架内压缩了年度投资的相当大份额。中国就是 在从解放日关税的初始冲击中恢复或适应后，随着修改关 尽管亚太地区的并购大交易激增，但2025年亚太地区私 这种模式的例证，在仅仅41天内，其年度交易价值从50% 税的持续噪音逐渐减弱，私募股权交易团队在北半球夏季 除了对规模偏好的变化外，私募股权投资者还越来越 募股权对大规模交易的胃口减弱。也许这并不令人惊讶 提升至75%，尽管在九月底时仅达到了一半的进度。 重视提供韧性需求、稳定现金流和下行保护的防御性 假期后满怀激情地回到了工作中，力求达成交易。虽然不 ：在不确定性高的情况下，进行大规模投资可能会非常 行业。整个医疗行业仍然突出，亚太地区的医疗交易 确定的市场背景使预测变得困难， ，但这对所有市场参与者 困难，正如我们已经看到的那样，不确定性是2025年上 数量在2025年同比增长21%，达到133笔交易。交易价 来说同样艰难，资金部署的压力依然没有减弱。那些在四 半年私募股权投资的决定性影响因素。反映这一点的是 韩国和东南亚在第三季度也经历了明显的加速，而澳大利 值也增加到196亿美元，尽管投资气候更加谨慎，但投 ，整体交易价值的份额 资者的信念依然坚定。在该行业内，交易活动继续向 询问为什么没有新交易提请委员会。 服务导向的细分市场旋转，医疗服务提供者占据了62 5年的46%。但即使这个数字也没有说明全部情况；如果 不仅在年末增加了投资，造成了一个重后期的年度，而且 笔交易（占所有医疗交易的47%），较2024年的44笔 不包括日本，在那里交易活动达到了历史最高点，大型交 退出也显示出年末的改善迹象。在上半年的疲软之后，退 交易有所增加，反映了投资者对以利用驱动、非自愿 易的稀缺性更为明显。在日本之外，2025年仅有四笔交易 出市场在2025年下半年恢复，第三季度和第四季度共同占 性商业模式的偏好。 超过20亿美元，较前一年减少了八笔。确实，仅日本就贡 据了2025年总退出价值的约65%。随着执行条件的改善和 在2025年，亚太地区的交易活动显著重后期，约61%的 献了2025年亚太地区十大私募股权交易中的七笔，所有这 交易价值集中在下半年。平均而言，各国达到年度总交 估值预期的重新调整，过去被推向市场的长期持有资产开 易价值的前25%需要近114天，而再额外99天则可达到50 始交易，这为赞助商和投资者提供了期待已久的流动性事 件。看到投资组合资产在之前曾看到的过程中交换所有权 %。相比之下，从交易价值的50%到75%仅需平均60天 。印度是唯一一个在年中达到总交易价值50%市场，日 ，增加了对活动反弹可能正发生的信心 在运输和物流领域也可以明显看到相似的防御性视角，2025 许多因素可能推动了大型交易的转变。全方位的私募股权 本在7月初紧随其后。然而，尽管其他市场的起步较慢, 年交易数量上升至42笔，比2024年增加14%，与长期平均水 支持的卖方流程减少了大型交易的可得性。在当前市场中 平大致持平，而总交易价值扩大至78亿美元 ，成为监管机构的目标或面临更严格交易审查的前景上升 。也可能有一个因素是希望限制对监管和关税变动的暴露 。较小的公司更可能有较小的足迹和更强的国内业务专注 ，使它们看起来不那么受全球贸易波动的影响。最后，支 即使在人工智能等世俗增长主题中，私募股权资本也倾 。这些交易涉及较低的股本支出，属于GP已经评估并投 基础设施。总体而言，这些趋势突显出在PE公司应对加 资过的行业，并且它们支持现有投资，无论是作为巩固供 剧的宏观不确定性时，向防御性、资产支持和现金生成 应链的防御性举措，还是作为进入新市场或产品的增长战 在这种背景下, ，一些大型GP正在利用多个基金，包括 小型/中型基金，以获取可用于进行任何规模交易的资 本。全球GP的一个例子是EQT的BPEA EQT中型市场 增长基金（2024年启动，规模为16亿美元）和KKR亚 洲下一代技术增长基金（2022年启动，目标规模为15 比例分配全年额外天数，以便年末总数对齐.