能繁母猪存栏平衡点下移。生猪出栏量=能繁母猪存栏量*PSY*育肥存活率(PSY为母猪年提供断奶仔猪数量),在猪肉消费总量趋于稳定的背景下,若 PSY 以及育肥存活率等核心生产指标提升,意味着提供同等数量的生猪所需要的能繁母猪产能将会减少。2026 年 5 月 14 日,农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026 年修订)》,此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素,设定全国能繁母猪正常保有量稳定在 3750 万头左右,是自 2024 年 2 月以来再次下调正常保有量目标。我们判断若后续行业生产效率进一步提升,全国能繁母猪正常保有量目标可能会继续动态调整。