未来数年可穿戴设备增速尚可,带动软板需求。根据 IDC数据,全球可穿戴设备出货量已从 2017 年的 1.15 亿部增长至 2021 年的 5.34 亿部,预计 2025 年出货量将接近 8 亿部,2021~2025 年 CAGR 约 37.5%。分品类来看:1)耳机:手机无孔化及蓝牙技术升级,推动 TWS 耳机持续增长,未来几年增速将维持在 10%左右;2)手表:智能手表健康检测等功能持续突破,有望维持高个位数增长;3)手环:出货具备一定体量,接近手表,功能性不 足或导致未来几年出货量出现轻微下滑。总体展望来看,全球可穿戴设备出货量有望在 TWS 耳机和手表的带动下实现中个位数增长,其中苹果作为主力厂商,22Q1 全球市占率已上升至 30.5%,大幅领先其他厂商,根据头豹研究院的数据,AirPods FPC 用量达到 6 片,Apple Watch FPC 用量达到 13 片,因此我们认为,苹果的增长有望持续带动软板需求。