月末,样本观察期内广东社零总额变化中约有57%左右与居 民可支配收入的变动相关(2023年、2024年该数值分别为 62%、58%左右)。相应地,消费意愿影响消费增长的权重走 升,反映提振居民消费意愿的针对性政策制度还有较大作用 珠三角九市社零份额上升,广州、惠州增长突出。2025 年前三季度,珠三角九市社零占同期广东社零总额的79.6%, 较2024年同期提升1.3个百分点。其中,广州(4.1%)、惠 州(4.1%)增速并列领先,深圳(3.6%)、珠海(3.0%)消 角九市社零增速在广东省内整体领先,但与全国水平仍有不 同差距。 下半年以来,“以旧换新”政策边际拉动效应有所减弱。 2025年前10月商品零售(2.7%)增长优于餐饮收入(2.5%)。 从当月增速看,在国补政策力度渐进调整、基数抬升的背景