24H2零售贷款行业性承压,不良率平均上升 6bp至 1.43%,其中按揭、经营贷不良率分别上升 8bp、16bp 至 0.75%、1.76%,消费贷不良率较年中下降 6bp 至 1.37%,或与分母快速增长的摊薄效应有关。个股方面,股份行零售贷款不良率上升幅度略好于其他银行,部分因为信用卡风险较早暴露、当前不良生成边际放缓。2024 年经济恢复缓慢,居民收入和预期尚未明显修复,还款能力和意愿双低,叠加普惠小微延期还本付息政策到期退出,零售风险暴露易上难下。后续零售风险趋势性改善仍需时间,但一方面多数银行自 2023 年起已先后提高投放门槛,加强定期风险排摸和催收管理;另一方面 24Q4 起一揽子稳增长政策持续发力提振信心,稳定股市楼市也利于财富效益外溢;叠加近期无论是指导信用类消费贷利率下限、加强互联网助贷业务管理,还是健全社会信用体系、推进金融纠纷调解高质量发展,均利好零售信贷生态稳健持续性发展。