2023-2024 年现制茶饮行业竞争加剧,2025 年有望放缓。2023 年现制茶饮市场加速增长,为抢占更多市场份额,2024年众多品牌纷纷采取降价等策略,奈雪、茶百道、书亦烧仙草等品牌纷纷降低加盟费要求,价格竞争有所加剧。根据亿邦动力和壹览商业数据,2024年下半年 26家连锁茶饮新开门店数同比放缓,2024Q3/Q4新开门店数分别为 5825/4984家(2023年同期分别为 7482/5847家),供给端竞争格局体现出边际改善迹象。展望 2025年,随着喜茶率先提出回归用户和品牌,我们预计终端价格竞争有望延续 2024年下半年的趋缓趋势,供给端竞争格局有望稳步改善。