吨净利不足100元/吨。同时上游铝土矿利润也受到挤压。截至2026年6月初进口铝土矿到岸价格69美元/吨,几内亚到中国海运费接近40美元/吨,折算几内亚铝土矿FOB价格不到30美元/吨,而几内亚铝土矿FOB成本普遍在30美元/吨以上。几内亚去年出口超1.8亿吨铝土矿,其经济高度依赖矿产品出口。矿山微利甚至亏损促使几内亚政府出台措施削减矿石出口,提振价格的同时倒逼矿山企业就地延伸产业链。几内亚铝土矿产量占全球比例超过40%,一旦出台限制措施,可能扭转全球氧化铝远期过剩预期,抬高氧化铝成本。考虑到氧化铝产能集中度高,可能引发一轮氧化铝上涨行情,使产业链利润从电解铝环节适度分配到铝土矿和氧化铝环节。拥有“铝土矿-氧化铝-电解铝”完整产业链的企业,具备更稳健的盈利能力。