2025 年 1-8 月食品饮料板块市值下降,主要来自于估值下降。我们从市值分解角度观察,食品饮料 2025 年 1-8 月 PE 较 2024 年底回落 8.0%,预计 2025 年净利增长 8.3%,两者共同作用,年初至今板块市值下降 0.3%。其中:白酒估值同比下降7.2%,预计 2025 年净利增长 4.8%,白酒板块市值下降 2.7%;非白酒估值下降 12.3%,预计 2025 年净利增长 19.5%,板块市值提升 4.8%。整体来看 2025 年初以来食品饮料板块市值下降,估值下降是主要原因。