24 年 8 月,为控制国内镍矿石的生产,印尼能矿部和工业部决定暂停新建镍冶炼厂,特别是采用回转窑电炉(RKEF)技术的冶炼厂,一方面考虑在于合理分配已探明镍矿储量,避免产能过剩和资源浪费,另一方面也是出于环保考虑,将资源更多利用于环境友好的湿法产能,支持电动汽车行业和可再生能源领域的发展。基于以上现实,我们判断印尼 NPI 产能边际增量将在 2025-2026 年逐步收窄,2026 年或将达到产能巅峰,并考虑到镍铁供给过剩影响,高边际的产线预计有所减产,从而表现为 2026 年后镍铁产能预计呈现稳中有降趋势。