宏观视角,2020 年(或 2019 年)以来,美国(私人)非农商业劳动生产率增速或全要素生产率增速均显著提升。时间序列上看,美国经济不同口径(商业、非农商业、非金融企业和制造业)的劳动生产率和全要素生产率增速在经历本世纪前 20年的下行周期后均走出了低谷、开启了上行周期。分阶段而言,2020 年-2026 年一季度,美国非农商业的劳动生产率增速已升至 2.2%(2023 年-2026 年一季度增速为2.5%),远高于 2008-2019 年(1.5%),与 1990-2001 年(2.2%)及 2001-2007年(2.5%)相当。结构上看,全要素生产率和资本深化的贡献率分别达到了 1%和0.9%(2019-2025 年样本)。