4.可持续发展挂钩债券 ·2024年,符合CBI定义 ·2024年,符合CBI定义的SLB发行规模 骤降65%，从2023年的1633.4亿元人 民币(228亿美元)降至565.5亿元人民 币(79亿美元)，整体SLB市场规模萎缩 38%。发行方因担忧判断失误并引发 监管审查而趋于保守,投资者则因可 对其失去信心。 ·质量是全球性挑战。符合CBI定义的 市场仍有较大扩容潜力。尽管SLB市场 逐步成熟,但符合CBI定义的债券比例 提升仍有难度。 可持续发展挂钩债券数据库(SLBD)方 法论要求的案例。此前仅有华新水泥 截至2024年底,市场上发行的绝大部分按债券只数和发行人数量统计，缺乏 温室气体目标是首要原因；而按发行规 2023年发行的两只SLB曾获认可17。 SLB未能符合SLBD要求,在累计发行的 SLB中仅有17%的发行规模及13%的债 模计算,温室气体范围覆盖不全面则是 主要因素21。前十大发行方中,有八家发 券只数符合SLBD要求,这其中的大部分 SLBD要求。 效指标(KPI)或目标未涵盖全部温室气 体排放,而这些未覆盖的排放往往是上 分析不在本报告范围内，但已被纳入CBI 2024年3月发布的《可持续发展挂钩债 放来源。 均已发布)18。该方法论的核心目标在于在不符合SLBD要求的债券中,其发行规在未能符合SLBD要求的原因中，目标设 特别是投资者，甄别出具有模的78%、债券只数的73%以及发行人 定与相关路径发生偏离位列第四。发行 方应当设定更具雄心的目标,以符合《巴 黎协定》要求的脱碳路径(或至少达到同 温控目标的债券，同时通过展示行业最温室气体范围覆盖不全面而未能符合要 等减排比例,即“基本一致”一类)。 佳实践来引导发行方的运作。其评估方求。2020年以来导致债券未符合SLBD要 求的主要原因排序基本保持稳定2"。 法融合了《气候债券标准4.2版本》(CBS V4.2)的部分要素，在适用情况下还纳入 了CBI的行业标准。19 CBI的SLBD方法论 详细说明参见附录1。