东南亚压力见底,复用中美经验加速全面升级。聚焦核心的东南亚区域,当前宏观消费呈现显著的结构性分化。据贝恩与尼尔森 IQ 联合报告显示,东南亚六大核心市场的线下快消品增速已从 2019年的 5%放缓至 25H1的 2%。叠加 2026 年区域经济边际降速的预期,消费端加速向性价比产品倾斜。在此背景下,各大出海品牌(尤其是依托地缘与文化优势的中国品牌)密集涌入,致使东南亚潮玩赛道竞争日益白热化。面对短期逆风,公司前瞻性的渠道卡位构筑了抗风险底盘,当前东南亚市场压力已见底。展望 2026 年,公司将持续复用中国和美国市场的成功经验,通过渠道、货盘、组织和人才的全面升级抢占市场份额,东南亚市场有望重回良性增长轨道。