2)利润端:电控制动+转向业务放量下,盈利能力优化可期。毛利率方面,公司综合毛利率近三年基本稳定在 22%-25%的水平,受整车厂降本压力、大宗商品价格上涨、公司自身产能扩张等因素影响,略有下降。其中,智能电控产品毛利率 2022 年下降幅度明显主要系 WCBS 等新产品量产初期毛利率较低叠加 2022 年收购浙江万达,其生产的 EPS 产品毛利率低于伯特利原有产品所致。归母净利润方面,2019-2023 年公司归母净利润 CAGR 达22.07%,主要受电控制动和轻量化业务增长驱动,2024Q1-3 公司归母净利润 7.78 亿元,同比+30.79%,增长趋势持续加强。展望后续,随着智能电控产品规模化效应显现、线控转向子公司整合完成,公司有望凭借全方位的产品布局和稳定的客户基础,持续提升盈利能力。