汽车制造业PPI与行业制造业投资（%）
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2025年底制造业部分行业的回落幅度小于民间投资
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3.行业反内卷政策也是一个重要视角。钢铁、水泥、煤炭、电解铝均以较为严格的能碳政策实现产能置换：钢铁行业“十五五”规划明确提出更严格的减量置换政策，4《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》严禁重点区域新增钢铁产能总量；5《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》则明确提出要依法依规淘汰水泥、平板玻璃等落后产能，推动环保绩效水平较低的企业有序退出；6电解铝行业按照《电解铝节能降碳专项行动计划》，明确提出在大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。下游汽车制造业通过明确价格红线、规范支付账期等市场机制优化供给结构；光伏等电气机械制造业则通过提高能效、绿色技术标准门槛，设定低效产能淘汰时间表。综合来看，反内卷政策叠加有助于行业“供需比”进一步改善优化，形成价格企稳基础。
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