从 UE模型角度看,我们认为需求端有溢价的海外市场盈利空间可能更大:根据Obi 的抽样数据,加州地区行驶里程 4.30-9.3km 的订单Waymo 每公里均价达到 3.5 美金(里程更少的订单公里收费更高);而参考上海出租车的打车价格,国内一线城市打车均价则一般在每公里 3-4 元(上海 3km 以内起步价 14 元,后续超出的每公里收费 2.7 元/km;考虑 7km的订单里程,收费在 3.5 元/km 左右;考虑到当前Robotaxi 还处于补贴状态,每公里均价预计低于 3.5 元);匡算下来,Robotaxi 公里均价可能是国内的 3x 以上。国内厂商的优势是依托供应链优势,单车 BOM 更低,但需求端的折价可能影响盈利空间;所以最优的选择可能是向优质海外市场扩张(例如中东、欧洲、东南亚等)。