全托管和半托管模式目前盈利模型的推测（客单价单位为美元）
2026-01-23 13:38:55
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下图中，我们列出了目前对全托管和半托管模式单位经济模型的假设。半托管的平均客单价略高于全托管，且半托管类似平台模式，也即Temu平台赚取抽佣/服务费，因此我们在下图的经济模型测算中假设抽佣率是15%，则半托管的毛利收入为GMV基础上15%的佣金收入。我们假设两种模式下尾程配送成本几乎相似（每单7美元上下）。补贴的预测比较灵活，我们暂时按照30%比例对半托管模式进行假设（也即，若补贴率降低，半托管模式的盈利性会更佳）。在我们目前的假设下，全托管单均亏损约2美元，半托管模式单均盈利1.5美元。
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