2018 年之后,银行理财业务开始向资产管理业务转型。截至 2025 年 6 月 30 日,银 行理财产品存续规模为 30.7 万亿元。相较于 2017 年的规模高点,保本理财产品+非保本理 财产品规模共计 29.5 万亿元,增涨 1.2 万亿元,年化增长率仅为 0.5%。自 2018 年《关于 规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即资管新规)正式出台,其核心原则是“破刚兑、净 值化、去通道”,理财行业在此框架下向资产管理业务转型。转型的过程对于理财行业的运营 带来了不少挑战,包括引导保本理财产品向非保本理财产品转换、化解由于投资者对净值化 理财产品的不适应叠加 2022 年底债券市场表现不佳引发的赎回-债市下跌-赎回的负反馈螺旋 以及理财产品管理人由商业银行向理财子公司转换。