2015年上游采矿业、中上游原料加工和工业品制造业利润总额下滑（单位：亿元）
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2025年下半年投资较工业品消费量明显偏低
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2025年底制造业部分行业的回落幅度小于民间投资
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图22022及2024年80个国家先进制造业产业集群分布
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2015 年第二产业中的中上游原料加工和工业品制造业、上游采矿业用电量增速与工业增加值增速背离更为明显。我们同样采用表 2 的计算方法，若各细分行业 2015 年用电量增速同比变化-2014 年规上工业增加值增速同比变化＜0，则代表该细分行业在 2015 年对发电量与工业增加值增速背离的现象起到正向作用。通过计算我们发现，2015 年发电量及工业增加值增速背离主要受上游采矿业、中上游原料加工和工业品制造业环节影响，如非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、采矿业、金属制品业等行业。而 2015 年上游采矿业、中上游原料加工和工业品制造业利润总额降幅分别达-61%、-5.7%，利润收缩或影响企业开工意愿，进而导致用电需求下滑。而 2015 年我们同样看到小型制造业企业景气度较弱，大型制造业企业维持相对景气，或对工业增加值增长起到支撑作用。
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