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代”，每年仍然有大量新品牌进入市场，亦有无数品牌退出，但头部品牌排名逐步稳定。资金实力强劲的头部企业通过收并购方式持续扩大份额或补齐产业链短板，不断提高自身竞争力。我们认为，行业已从“高速增长”向“高质量发展”转型，具备研发+供应链+数字化企业更具竞争力，行业集中度有望持续提升，强者恒强逻辑不变。
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