政策刺激效果明显,2026 年内需销量有望达到 90 万辆。考虑 2025 年老旧营运货车补贴资金实际全面到位时间不早于每年 5月,2025 年 1-4 月、2026年 1-4月重卡终端销量分别累计增长 11.0%与 15.5%,以 2024年国内终端销量以及前四个月累计增速简单测算自然年销量,分别为 2025 年的 62 万辆与 2026 年的72 万辆,以旧换新政策对内需替代的刺激效果明显。根据 2026 年相关规划,预计将以“淘汰国四及以下老旧车辆+设备更新补贴+新能源路权倾斜”的组合策略加速存量市场绿色转型。按 2025年以旧换新的政策带来的销量刺激测算,假设政策额外激发的约 18万辆销量不变,2026年全年销量有望达到约 90万辆。