12 月美国 ISM 制造业 PMI 降至 47.9,弱于市场预期并创年内低点。12 月 ISM 制造业 PMI 由 11 月的 48.2 小幅下滑至 47.9(市场预期约 48.3),连续第 10 个月处于收缩区间(<50),为 2025 年最低读数。ISM 制造业商业调查委员会主席 Susan Spence指出,制造业需求端仍在收缩但边际略有改善:新订单指数 12 月为 47.7(较 11 月+0.3pct)、订单积压回升至 45.8,但改善仍需连续数月验证;供给端方面,生产指数维持扩张但放缓至 51.0,而就业指数仍处收缩(44.9,连续第 11 个月收缩),显示企业仍以“控编制”为主。与此同时,成本压力并未明显缓解:价格指数维持在58.5、连续第 15 个月处于上涨区间;叠加库存指数回落至 45.2、供应商交货转慢(50.8),整体反映制造业仍在“需求偏弱+成本偏高”的夹缝中运行。